Kripto analisti Yashu Gola’ya nazaran, opsiyon bilgileri, makroekonomik katalizörler ve teknik sinyaller, Merge’e karşın Ethereum için bir düşüşün masada olduğunu gösteriyor. Analistin değerlendirmelerini ve yorumlarını okuyucularımız için hazırladık.
Surge (dalgalanma) yahut purge (temizlenme)
Ethereum (ETH), Haziran ayında yaklaşık 880 dolarlık taban düzeyini gördü. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, daha sonra buradan yaklaşık %90 oranında yükseldi. Lakin, Eylül ayında aşağı istikametli riske karşı bağışıklığı yok. Tokenin üst taraflı hareketinin birçok, Ethereum’u 15 Eylül’de yapılması planlanan bir Proof-of-Stake (PoS) protokolü haline getirecek teknik bir yükseltme olan Merge’e dayanıyor.
Ancak, Haziran ve Eylül ortasında etkileyici çıkarlar kaydetmesine karşın, Ether hala Kasım 2021’deki yaklaşık 4.950 dolarlık rekor yüksekliğinin neredeyse %70 altında süreç görüyor. Bu nedenle, daha düşük düzeylere gitme mümkünlüğü kartlarda kalmaya devam ediyor.
İşte neden daha fazla olumsuzluğun muhtemel olduğunu gösteren üç Ethereum düşüş piyasası göstergesi.
Ethereum Merge haberlerini sat
Glassnode tarafından derlenen Deribit datalarına nazaran, Ethereum opsiyon traderları, ETH’nin Merge öncesinde mevcut 1.540 dolar düzeyinden 2.200 dolara ulaşmasını bekliyor. Kimileri fiyatın 5.000 dolara ulaşacağını bile öngörüyor. Lakin PoS geçişinden sonra coşku düz görünüyor.
Merge’den sonra traderlar ortasında, ‘opsiyonların ima edilen oynaklık gülümsemesi’ metriği (OIVS) tarafından belirtilen aşağı taraflı muhafaza talebi var üzere. OIVS, muhakkak bir sona erme tarihi için seçeneklerin ima edilen oynaklıklarını farklı strike’larla gösteriyor. Münasebetiyle, sermaye dışı kontratlar tipik olarak daha yüksek zımni oynaklığa işaret ediyor. Bunun aksisi de geçerli.
Örneğin, aşağıdaki Ethereum’un 30 Eylül opsiyon vade sonu tablosunda, gülümsemenin dikliği ve formu, traderların seçeneklerin izafi pahalılığını değerlendirmelerine ve piyasanın ne tıp kuyruk risklerini fiyatladığını ölçmelerine yardımcı oluyor.
Bu nedenle, volatilite gülümsemesinin üst gerçek eğimi ile belirtilen Eylül ayında sona eren ETH call seçenekleri için büyük bir alıcı tarafı talebi gösteriyor. Ayrıyeten, traderların long bir pozlama için prim ödemeye istekli olduklarını ima ediyor.
Glassnode analistleri, farklı strike oranlarında Call ve Put açık faizlerini de içeren aşağıdaki OIVS tablosuna atıf yapıyor. Bu kapsamda analistler, “Merge Sonrası, sol kuyruk, değerli ölçüde daha yüksek zımni oynaklıkta fiyatlandırıyor. Bu da traderların Merge sonrası ‘haberi sat’ opsiyonu müdafaası için bir prim ödediğini gösteriyor” diyor.
Başka bir deyişle, ETH yatırımcıları, bir haber satma aktifliği durumunda bahislerini riskten koruyor.
Şahin Federal Rezerv
Ethereum’dan daha fazla olumsuz ipucu, başta Federal Rezerv tarafından nicel sıkılaştırma (QT) olmak üzere makroekonomik olaylara maruz kalmasından geliyor. Geçen hafta, Fed Lideri Jerome Powell, merkez bankasının enflasyonu düşürme taahhüdünü yineledi. Ayrıyeten, ‘iş bitene kadar devam etmeleri gerektiğini’ belirtti. Öbür bir deyişle, Powell ve ortakları Eylül ayında yapacakları bir sonraki siyaset toplantısında faiz oranlarını muhtemelen %0,5-0,75 artıracaklar.
Daha geniş bir kripto bölümü ile klâsik riske açık endeksler ortasında azalan nakit likiditesi beklentilerine karşı artan müspet korelasyon göz önüne alındığında, faiz artışları son vakitlerde ETH için berbat haber oldu. Örneğin, 3 Eylül itibariyle ETH ve Nasdaq ortasındaki günlük korelasyon katsayısı 0,85 idi.
Bu nedenle, bilhassa Fed %0,75 oranında artırırsa, ETH’nin daha riskli varlıklarla birlikte düşme mümkünlüğü yüksek.
Devasa Ethereum ‘ayı bayrağı’
Teknik açıdan Ethereum, haftalık grafiğinde ayı bayrağı üzere bir tablo çiziyor. Ayı bayrakları, aşağı yanlışsız güçlü bir hareketin akabinde yükselen bir paralel kanal içinde fiyat daha yüksek konsolide olduğunda görünür. Fiyat, kanaldan aşağı tarafta kırıldıktan sonra çözülür. Teknik tahlilin bir kuralı olarak, evvelki düşüş trendinin uzunluğu (bayrak direği) kadar düşer.
ETH, bu hafta takviye olarak ayı bayrağının alt trend çizgisini test etti. Buradan, ETH, ya bayrağın üst trend çizgisini (~ 2.500 dolar) direnç olarak yine test etmek için toparlanacak ya da hakim ayı eğilimini sürdürmek için alt trend çizgisinin altına düşecek. Üstte tartışılan faktörler göz önüne alındığında, ETH, aşağıdaki grafikte gösterildiği üzere, Eylül ayında ayı bayrağı kırılma evresine girme riski taşıyor.
Bu nedenle, ETH’nin ayı bayrağı gayesi, bugünkü fiyattan yaklaşık %65 düşüşle 2022’de 540 dolara yakın olacak.