Kripto paralar ve paydaşlarına karşı son vakitlerde yapılan bir dizi yasama ve uygulama aksiyonu, ABD kripto ortamının gelecekte nasıl gelişebileceğine dair pahalı bilgiler sağladı. ABD hükümetinin kripto düzenlemesine yaklaşımı, sanayinin gelişmeye mi yoksa belirsizliğe mi dönüşeceğini belirleyecek.
ABD’nin kripto paralar için düzenleyici manzarası
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere ABD, kripto paralar için düzenleme yolunda ilerliyor. Sanayinin geleceği üzerinde büyük bir tesiri olması mümkün. ABD’deki kripto düzenleyici ortamının mevcut durumunu tahlil ederken dikkate alınması gereken birinci kıymetli ayrım, hükümetin yasama ve uygulama yaklaşımları ortasındaki fark. Bu, hükümetin söylediklerini pratikte yaptıklarıyla karşılaştırmaya benziyor. Bu kıymetli. Zira iki yaklaşım ortasındaki fark, hükümetin dal ve varlık sınıfıyla ilgili gerçek niyetleri hakkında pahalı bilgiler sağlıyor.
Yasama cephesinde, geçen yıl kripto paralar ile ilgili yasa tekliflerinde kıymetli bir artış oldu. Örneğin, Senatörler Cynthia Lummis ve Kirsten Gillibrand’ın Sorumlu Finansal Yenilik Yasası var. Ayrıyeten, Temsilci Josh Gottheimer’in 2022 Stablecoin Yenilik ve Müdafaa Yasası ortaya çıktı. Bu yasalar önerildiği üzere geçerse, kripto düzenleyici ve sanayi görünümü, sanayi paydaşlarının birçoklarının olumlu olarak değerlendirdiği değerli değişiklikler görecek.
Belki de en kıymetlisi, Emtia Vadeli Süreçler Ticaret Komitesi, kripto para spot ve türev piyasaları üzerinde yetki kazanarak varlık sınıfının ana düzenleyicisi olma konusunda Menkul Değerler ve Borsa Komisyonu’ndan (SEC) öncelik alacak. Yakın vakte kadar dal paydaşları, SEC’in agresif “yürütme yoluyla düzenleme” yaklaşımından bıktı. Bu yüzden, bu durum epey memnuniyet verici bir değişiklik olarak kabul edildi.
Bu tasarıların geçmesi durumunda izlenecek bir öbür büyük değişiklik daha var. Bu da, stablecoin’ler için daha katı kuralların getirilmesi olacak. Bunun, desteklenmeyen, algoritmik yahut “içsel olarak teminatlandırılmış” stablecoin’lerin örtülü bir formda yasaklanmasına ve stablecoin ihraççıları için %100 rezerv ihtiyaçlarına yol açması mümkün. Stablecoin ihraççılarının, edinilmesi çok sıkıntı olan banka tüzüklerine sahip olmaları yahut direkt Fed’e kaydolmaları gerekecek. Bununla birlikte, kripto piyasasındaki derin riskleri değerli ölçüde azaltacak. Öte yandan, alan düzenlenmiş stablecoin sağlayıcılarına çok bağımlı hale gelirse, on-chain ekonomiyi de merkezileştirebilir.
Biden İdaresi, kripto paralar ile nasıl başa çıkmayı planlıyor?
Bununla birlikte, tahminen de yasama cephesindeki en değerli gelişme, Beyaz Saray’ın işe dahil olması. Bu kapsamda, dijital varlık alanını düzenlemeye yönelik kapsamlı hazırlık yapması. Çerçeve, 16 Eylül’de Lider Biden’in Mart ayında ‘Dijital Varlıkların Sorumlu Gelişiminin Sağlanması’ bahisli bir yürütme buyruğu imzalamasının akabinde yayınlandı. SEC, Hazine Bakanlığı ve öteki birçok devlet kurumunun kripto varlıklarının nasıl düzenleneceğine ait görüş ve tavsiyelerini içeriyor.
Çerçeve, yasa dışı uygulamalara karşı yaptırım aksiyonlarını hızlandırma, kullanıcıları kriptodan uzaklaştırma ve FedNow ve CBDC’ler üzere devlet tarafından verilen ve denetimli merkezi ödeme tahlillerine hakikat itme planları da dahil olmak üzere, Biden İdaresinin kriptoyla nasıl başa çıkmayı planladığına dair bugüne kadarki en net genel bakışı sağlıyor. Banka Kapalılığı Yasasını dijital varlıklara açıkça uygulanacak biçimde değiştirmek ve kripto düzenleme ve uygulama konusunda daha fazla hudut ötesi işbirliğini teşvik etmek için ülkenin milletlerarası kuruluşlardaki pozisyonundan yararlanmak istiyor.
Yönetim planlarını uygulamaya başlarsa, ABD kripto sanayisi, ortaya koyduğu alternatif bir finansal sistem yaratmaya çalışan taban hareketinden daha fazla fintech üzere görünmeye başlayacak. Bölümde çok katı düzenleyici gerekliliklerin, paydaşları daha kripto dostu yargı bölgelerine yönlendirmesi mümkün. Bunun da Web3 yeteneğinin göçüne yol açması mümkün. Nihayetinde de Amerika’nın global kripto sahnesinde boyun eğmesi mümkün.
Kripto paralar için uygulama yoluyla düzenleme
Uygulama cephesinde, sonuçlarına bağlı olarak kripto görüntüsüne tekrar biçim verecek birkaç kritik dava var. Bu hadiselerden en bilineni, SEC’in Ripple Blockchain şirketine açtığı SEC v. Ripple davası. Son gelişmelere bakılırsa, muhtemelen hem Ripple hem de kripto sanayisi için büyük bir kar olacak. Zira, mahkeme dışında tahlil arayışı var. SEC’in, davayı kaybetmesi yahut mahkeme dışında mutabakatı mümkün. Bu durumda, başka kripto şirketlerini tıpkı suçlamalarla takip etmesi çok daha zorlaşacak. Bu da kripto ihraççılarına ve borsalarına çok gereksinim duyulan nefes alma odası sağlayacak.
SEC’in “uygulama yoluyla düzenleme” yaklaşımını vurgulayan öteki davalar da var. Ajans, varlık sınıfı için önemli tesirleri olacak geniş savlarda bulunarak kesim üzerindeki hakimiyetini kurmaya çalışıyor. Yani, SEC v. Ian Balina davasında, Ethereum süreçlerinin ABD’de “gerçekleşiyor” olarak kıymetlendirilmesi gerektiğini ileri sürüyor. Zira, ABD’de öbür rastgele bir ülkeden daha fazla Ethereum node olduğunu söylüyor. Bu nedenle SEC, Ethereum’un kendi yetki alanına girmesi gerektiğini kaydediyor. Mahkeme bu argümanı kabul ederse ne olur? SEC’in, süreç karşı taraflarının pozisyonundan bağımsız olarak, menkul değerler olarak kabul ettiği tokenleri içeren tüm Ethereum süreçleri üzerinde yargı yetkisi kurmaya çalışması mümkün.
İleriye bakmak
Yakın vakitte önerilen kripto düzenlemelerinin yasaya girip girmediğine ve yaptırım davalarının nasıl gittiğine bağlı olarak, ABD kripto ortamının bundan birkaç yıl sonra büsbütün farklı olması mümkün. Optimist görüş, hem SEC’in hem de CFTC’nin dalı geriletecek tüm davaları kaybetmesi. Ayrıyeten, milletvekillerinin netlik getiren daha elverişli yasa tekliflerini geçirmesi. Durum bu türlü olursa ABD’nin, dünyanın önde gelen kripto dostu yargı alanı haline gelmesi mümkün. Böylelikle, tüm global sanayiyi onunla desteklemesi mümkün.
Öte yandan, en makus durum senaryosu, yasa koyucuların uygun kripto düzenlemelerini geçirmesinin çok uzun sürmesi. Ayrıyeten, SEC ve CFTC’nin ise uygulama yoluyla alanı yavaşça düzenlemesi. Bu, ABD kripto sanayisinin dikkate bedel büyümesinin önüne geçecektir. Buna ek olarak, bundan kaynaklanan rastgele bir teknolojik yeniliği önemli biçimde engelleyecektir. ABD’nin çok büyük siyasi ve ekonomik milletlerarası tesiri göz önüne alındığında, bu türlü bir senaryo global kripto sanayisi için de olumsuz bir işaret olacaktır.