Yazar – Barani Krishnan
Investing.com – ABD iş piyasası hakikaten petrol boğasının dostu mu?
Fed yetkilileri önümüzdeki günlerde yapacakları konuşmalarla, ekonomistlerin kestirimlerinin iki katından fazla istihdam yaratıldığını gösteren Temmuz ayı tarım dışı istihdam bilgilerine reaksiyon verdiğinde öğreneceğiz.
Çok uzun vakit evvel, petrol boğaları ABD işgücü piyasasına gururla bakarlardı. Bunun için de sebepleri vardı. Petrol fiyatları ile ABD’deki istihdam sayıları ortasındaki ilişki şöyle: x sayıda insanın işe gidip gelmesi için x ölçüde yakıta gereksinim duyulmasıdır. Basitçe söylemek gerekirse ne kadar büyük istihdam yaratılırsa petrol talebi de o kadar artar.
Bu durum hala geçerliliğini korusa da ortaya çıkan yeni bir dinamik bu bağlantıyı daha karmaşık hale getiriyor. Daha yüksek istihdam sayıları artık daha büyük fiyat baskılarını da beraberinde getiriyor. Bu da daha yüksek enflasyona ve münasebetiyle Fed’in daha yüksek faiz oranlarına sahip olmasına yol açıyor.
Ham petrol fiyatları, Temmuz ayı tarım dışı istihdam datalarının açıklanmasının akabinde Cuma günü gördüğü en düşük düzeylerden yükselerek artıya geçti ve yalnızca iki günlük süreçlerde toplam %6’dan fazla düşüşün akabinde petrolde taban alımları görüldü.
Ancak Londra’da süreç gören global ham petrol göstergesi Brent varil başına 100 doların altına inerek yaklaşık %14’lük bir düşüş kaydetti. Bu, güç talebini neredeyse yok eden Nisan 2020’deki COVID-19 salgınından bu yana Brent’in en makus haftalık kaybı oldu.
Öte yandan WTI petrol, 87,03 dolar ile altı ayın en düşük düzeyini gördükten sonra haftalık bazda yaklaşık %10 düştü.
SkCharting.com’un baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit, grafiklerin WTI’ın 82 dolara kadar düşme riski taşıdığını gösterdiğini söyledi.
Dixit, “Önümüzdeki haftaya yanlışsız giderken 88,50 doların altında zayıflık devam ederse 87 doların süratle yine test edilmesini bekliyoruz ve bunu 85-82 dolar dayanak kümesine uzun bir düşüş izleyebilir.” dedi.
Bazıları WTI’nın 80 doların altına düşme ihtimali olduğunu bile düşünüyor.
Enerji hedge fonu Again Capital’in ortağı John Kilduff, “Her şey Fed yetkililerinin önümüzdeki hafta yapacakları konuşmalarda Eylül faizleri için söyleyeceklerine bağlı.” dedi.
İşte bu yüzden petrol boğaları, bu tıp destansı istihdam raporlarına sevinmeleri gerekip gerekmediğinden artık emin değiller.
Ekonomist Adam Button, Temmuz ayı tarım dışı istihdam datalarına atıfta bulunarak “Burada, âlâ haber mutlaka makûs haberdir.” dedi.
.
Fed Mart ayından bu yana faiz oranlarını dört sefer artırarak temel kredi faizlerini neredeyse sıfırdan %2,5 düzeyine yükseltti. Yıl bitmeden üç toplantısı daha var ve bunların birincisi 21 Eylül’de yapılacak.
Para piyasası yatırımcıları ortasındaki ortak varsayım, Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi açıklanana kadar gelecek ay 50 baz puanlık bir faiz artırımı istikametindeydi. Lakin Cuma günü itibariyle, Eylül faiz artırımının 75 baz puan olma ihtimali %62 oldu.
Ücret baskısının bir göstergesi olan ABD saatlik fiyatlar, Nisan 2021’den bu yana her ay artarak son 16 ayda toplamda %6,7 – ayda ortalama %0,4 – artış gösterdi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ile ölçülen enflasyon ise Haziran ayına kadar olan yılda %9,1 artarak 1980’lerden bu yana gördüğü en yüksek düzeye ulaştı. Fed’in enflasyon amacı ise yıllık %2 ile TÜFE’ye nazaran yaklaşık dört buçuk kat daha düşük.
Yine de burada kaçırdığımız bir şey olabilir. Yurt içi enflasyonun değerli bir bileşeni olan ABD akaryakıtının pompa fiyatları, Haziran ayındaki rekor düzey olan 5 dolardan 4 doların altına düşmüş durumda. Çarşamba günü enflasyon raporunun Temmuz güncellemesi açıklandığında bu durum TÜFE üzerindeki baskıyı bir nebze azaltabilir.
Petrol boğaları için asıl sorun – Again Capital’den Kilduff’un söylediği üzere – Fed yetkililerinin aklından geçenler olabilir.
“Bu istihdam verisinden evvel 100 baz puanlık bir artış ihtimali büsbütün uzak görünüyordu.” diyor Kilduff. Lakin Fed yetkilileri, Çarşamba günü açıklanacak Temmuz TÜFE raporuna nazaran enflasyonu düşürmek için gereken güçlü ilacın bu olduğunu düşünürse “Artık bunun o kadar da uzak bir ihtimal olduğunu söyleyemem.”
Fed yetkililerinin daha vakti var. 21 Eylül’deki faiz kararından evvel merkez bankasının, Nisan ayından bu yana birinci defa, değerlendirmesi gereken iki tarım dışı istihdam raporu olacak – ikincisi 2 Eylül’de açıklanacak. Fed ayrıyeten 25-27 Ağustos’ta Wyoming’de düzenlenecek Jackson Hole sempozyumunda enflasyon ve iktisat konusunda yapılması gerekenleri uzun uzadıya tartışacak.
En son birkaç hafta evvel 100 baz puanlık bir faiz artırımı tartışması gündeme geldiğinde en şahin Fed yetkililerinin bile iki çeyrek üst üste negatif büyüme kaydeden bir iktisatta bunun çok olacağını söylemesiyle bu beklenti 24 saat içinde yok oldu. Bir ihtimal bir sonraki TÜFE raporundan sonra tam puanlık bir artışı destekleyen sırf birkaç kişi olabilir.
Ancak inatçı enflasyon, Fed’in bundan sonra ne yapacağına dair konuşmalarını da canlandırabilir. Bu türlü bir konuşma, ABD dolarını ve Hazine tahvil getirilerini sert bir biçimde artırabilir ve petrol ve öteki dolar cinsinden emtialar için daha fazla olumsuzluk yaratabilir.
Cuma günü Dolar Endeksi bir haftanın en yüksek düzeyi olan 106,81’e ulaştı. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi iki haftanın en yüksek düzeyi olan %2,87’ye yükseldi.
Petrol boğalarının Eylül ayındaki faiz kararına kadar bir sorunu daha var: ABD’nin en ağır yaz sürüş döneminin sona ermesi – bu da petrol için daha düşük bir talep periyodu manasına geliyor.
Benzin stokları son dört haftada üç defa arttı ve Amerikalı ebeveynlerin daha az seyahate çıkması ve Ağustos ortasın Eylül başı üzere açılacak olan yeni okul ve üniversite yılına hazırlık nedeniyle önümüzdeki haftalarda da artmaya devam edebilir.
Petrol: Piyasa Faaliyetleri ve Fiyat Özeti
WTI, müspet olsa da 90 düzeyinin altında kaldı. WTI en son olarak 88,53 dolardan süreç gördü. Seansı 47 sent artışla 89,01 dolardan kapattı. Öncesinde ise 87,03 dolar ile 86,55’e kadar düştüğü 1 Şubat’tan bu yana altı ayın en düşük düzeyini gördü.
Rusya’nın Ukrayna’yı işgalini takiben ABD ham petrol fiyatlarının 130 dolara kadar çıkmasına yol açan Rusya’nın güç ihracatına uygulanan bir dizi yaptırımın akabinde WTI, Cuma gününe kadar 90 doların altına inmemişti.
Talihinin aksine dönmesiyle birlikte WTI, Haziran ve Temmuz aylarındaki %7’lik aylık düşüşün akabinde Ağustos ayının birinci haftasını %10 düşüşle tamamladı.
Brent 95 doların çabucak altında kalarak 7 Mart’ta yaklaşık 140 dolara ulaşmasına neden olan Ukrayna işgalinden bu yana dokunmadığı bir düzeyde bitirdi.
Cuma günü seansı 80 sent artışla 94,92 dolardan kapatan Brent’in Cuma günkü son fiyatı 94,66 dolardı.
Temmuz ayında %4’ün üzerinde ve Haziran ayında %6’nın üzerinde paha kaybeden Brent, Ağustos ayının birinci haftasında %13,7 paha kaybetti. Bu, Brent’in, yaklaşık %24 kıymet kaybettiği 2020 yılının 17 Nisan haftasından bu yana en büyük haftalık düşüşü oldu.
Petrol Fiyat Görünümü: WTI Teknik Analiz
SKCharting’den Dixit, 96,60 dolarn üzerindeki süreçlerin WTI’nın kısa vadeli momentumunu değiştirebileceğini ve 99 ve 101 dolara hakikat bir ralli için yer hazırlayabileceğini söyledi.
ABD ham petrolü için günlük 11/6 stokastik pahasının, 50 haftalık Üstel Hareketli Ortalama (EMA) olan 92,93 dolar ve 200 Günlük Kolay Hareketli Ortalama (SMA) olan 95,25 dolar düzeylerine yanlışsız kısa vadeli bir toparlanmaya işaret eden olumlu bir köprü oluşturduğunu söyledi.
Dixit, “96,60 doların kendisi, 62 dolar olan evvelki düşük düzeyden Mart ayının en yüksek düzeyi 130 dolara kadar %50 Fibonacci düzeltmesi olacak.” dedi. “Ancak 96 doların üzerine çıkmak için WTI’nın Cuma günü gördüğü düşük düzeylerden toplamda 9 dolar yükselmesi gerektiğini unutmayın.”
Dixit, bir evvelki hafta 101 dolar ile yüksek bir düzeye çıkan WTI’nın resesyon dehşetleri, talep coşkusunun olmayışı ve ABD ham petrol stoklarındaki sürpriz artış nedeniyle alıcıları çekemediğini söyledi. “Mevcut fiyat hareketinin güneye, 88-85-82 dolarlık takviye kümesine yanlışsız ilerlemeye devam etmesi mümkün.”
Altın: Piyasa Faaliyetleri ve Fiyat Özeti
Temmuz ayına ilişkin tarım dışı istihdam raporunun akabinde altının gösterdiği performans, oyunda uzun müddet kalanların şimdi yenilmemiş olabileceğin gösterdi.
Fed’in agresif faiz artırımlarına yönelik beklentiler karşısında genelde eriyen altın, Eylül ayında 75 baz puanlık faiz artırımına ait konsensüse karşın %1’in biraz altında ufak bir kayıp yaşadı.
Altın, istihdam raporunu muhtemelen atlattı zira ne ABD doları ne de Hazine tahvil getirileri – ki bunlar birlikte Fed’in rastgele bir faiz artışından en çok faydalananlar – Cuma günü çok fazla yükselmedi. Üstte da belirtildiği üzere Dolar Endeksi son bir haftanın en yüksek düzeyine ulaşırken Hazine tahvil getirileri son iki haftanın doruğuna yükseldi.
Online ticaret platformu OANDA’nın analisti Ed Moya, “Önümüzdeki birkaç hafta, altının yine inançlı bir liman olup olmadığını hakikaten test edecek.” dedi. “Külçe altın yatırımcılarının önünde artık iki büyük soru var: Fed faiz oranlarını ne kadar yükseltecek? Güçlenen dolarla birlikte altın yükselebilir mi?”
Gün içi en düşük düzeyi olan 1.780,30 dolara kadar inen Aralık vadeli altın, kesin olarak 1.792,40 dolardan süreç gördü. Öncesinde seansı 15,70 dolar düşüşle kapatmıştı. Altın, hafta boyunca yatay seyrederek üst üste üçüncü sefer müspet bölgede yer aldı.
Bazı tüccarlar tarafından vadeli süreçlere nazaran daha yakından takip edilen külçenin spot fiyatı, gün içinde 16,38 dolar düşüşle 1.774,95 dolardan süreç gördü.
Altın: Fiyat Görünümü
SKCharting’den Dixit, altının olumlu seyrini dördüncü haftaya taşıması için fiyatların 1.762 dolar üzerinde ve 1.754 doların en düşük düzeyinde tutunması gerektiğini söyledi.
spot altının haftalık stokastik bedeli olan 40/29’un, 50 haftalık Üstel Hareketli Ortalama olan 1.828 dolar ve 100 Haftalık Kolay Hareketli Ortalama olan 1.830 doları hedefleyen yükselişin devam etmesini desteklediğini söyledi.
“Ralli, 200 Günlük SMA olan 1.842 ve 100 Günlük SMA olan 1.845 dolara kadar yükselme potansiyeline sahip.”
Ancak Dixit, artış taraflı yorgunluk oluşursa trendin de basitçe kayabileceğini söyledi.
“Spot altın için genel görünüm, 1.724 dolar takviye düzeyinin üzerinde 1.835-1.845 dolar amaçlı uzun durumları desteklese de 1.738-1.724 dolara hakikat birinci düzeltme ve konsolidasyon mümkünlük dahilinde.”
Spot altının günlük stokastik bedelinin 81/85’e gerilemesi nedeniyle fiyatların 1.762-1.754 doların altına inmesi halinde 1.738-1.724 dolara gerçek küçük bir düzeltmenin başlayabileceğini açıkladı.
“1.762 ve 1.754 doların altında kalıcı bir kırılma, üst istikamette fren yapabilir ve 1.681 dolardan 1.775 dolara yükselişin sırasıyla %50 ve %61,8 Fibonacci geri çekilme düzeylerine işaret edecek olan 1.738 ve 1724 dolara hakikat düşüş taraflı küçük bir düzeltmeyi tetikleyebilir.”
Sorumluluk Reddi: Barani Krishnan, hakkında yazdığı emtia ve menkul değerlerde durum sahibi değildir.