Yazar – Investing.com Ekibi
Bu yıl borsadaki %20 düşüşü yanlışsız kestirim eden Morgan Stanley borsa stratejisti Michael Wilson, artık getirilerin düşüp düşmeyeceğini ve düşen petrol fiyatlarının boğa mı yoksa ayı mı olduğunu soruyor. Wilson, geçen hafta piyasanın bunu bir boğa yükselişi olarak yorumlarken kendisinin, bunun birkaç hafta daha devam etmesini beklediğini, düşük yararların ayı piyasasının tekrar başlamasına yol açacağını belirtiyor.
“…Tahvil getirilerindeki son düşüş, pay senetleri için olumlu bir gelişme olarak yorumlandı – lakin bizce yanlış bir okuma bu. Bu tarafta bir okumanın devam etmesi için artan enflasyon beklentileri, bununla alakalı daha az şahin olan bir Fed siyaseti, düşündüğümüzden daha sağlam bir ekonomik büyüme ve kar revizyonlarında yine yükseliş bağlamında getirilerin düşmeye devam ettiğini görmemiz gerekiyor. Bu faktörlerin kombinasyonu makul fakat bizce mümkün değil. Bu nedenle borsalardaki son yükselişi, en yeterli durumda %5-7 daha artabilecek bir ayı piyasası rallisi olarak görüyoruz.”
Wilson S&P 500 endeksinin, evvelki hafta seyrettiği en düşük düzeylerden 16,3x yahut 1 çeşit daha yüksekte süreç gördüğünü söyledi. Yararlarla ilgili artan kaygı göz önüne alındığında bunun gerekçelendirilmesinin sıkıntı olduğunu da belirtti.
“Sonuç olarak kısa vadeli rastgele bir rallinin, ayı piyasasındaki bir toparlanmadan öbür bir şey olmadığını ve ileride daha düşük düzeylere de ineceğini düşünmeye devam ediyoruz. Tek soru; (baz senaryoya göre) S&P 500 endeksinin 3.400-3.500 yakınında tabanı gördüğü yumuşak bir iniş mi yapacağız yoksa (ayı senaryoya göre) endeksin 3.000 puanlara indiği bir resesyon mu göreceğiz?”